2016年3月23日 星期三

百萬富翁與千萬富翁的分別


昨天讀到一個報導,是有關花旗銀行的一個統計報告,內容提及「調查顯示,不計物業,只計流動資產(現金及股票)以去年底香港人口732萬計,124人每有一名千萬百翁;至於百萬富翁人數亦多達76.8萬人,佔成年人口13%,按年增9.6%,即大約每十人便有一個百萬富翁」。這些數字很吸引眼球,但其實受訪者只有4,120人,受訪地區、對象、工作、職位不詳,因此以上數字只反映「富翁」人數按年有所增長(前設是兩年的統計方法一致),而最吸引眼球的實際「富翁」人數的意義其實不大。

儘管上述數字未必準確,但其實筆者認為香港實際上的「富翁」人數比一般人想像的要多。事實上,在數十年前,擁家財百萬,可能還算得上是富翁。然而,今時今日,特別在金融海嘯後,各國爭相印銀紙,將貨幣貶值、長期維持低息政策、過份依賴貨幣政策「醫治」不振的經濟,更加速了銀紙的貶值速度。在新常態經濟的大環境下,今時今日,百萬已不再是富翁,一個高級白領或投行分析員的年收入可能已有此數。甚至,千萬身家在現今世代,也不能稱得上富翁,極其量只是邁向富翁的一個開始、一張入場券。因此,當年財爺說自己是一名中產,其實是正確的,不是中產,難道是富翁?而市場對此說反應頗大,這正正反映普羅大眾的財富思維未能跟得上市場的轉變,但這也是可以理解。

近6-7年,新常態經濟取代了傳統經濟的運行模式,極度低息環境、銀紙快速貶值,另一方面實物資產快速升值,以上種種都在「懲罰」無產階層。經濟學上,在不同的市場遊戲規則下,只要有稀少性,有競爭,就會有歧視 ("Discrimination")。2008年,當時你是百萬富翁,或十萬富翁也好,只要你借錢買樓,也不管你買的是什麼樓,樓價升值,升值後加按套現,再多買一層,如此類推,一拆二、二拆四,筆者身邊都有不少打份牛工的打工仔朋友轉眼已成數百萬富翁,甚至千萬富翁。正所謂時勢造英雄,以前老爸教落不要借錢,有貸款要盡是還清,負債多是羞家的事。而今時今日,筆者與一班「上岸」朋友聚餐,大家不是鬥身家,而家鬥多負債,以多負債為光榮,真真正正的時移勢逆。但到了今天,繼續一如以往投資細價樓又是否最佳的投資選擇?世界不停在變化,以不永恆不變的投資策略應市,最終只會被新的遊戲規所淘汰,因此投資者要不時檢討自己的投資策略,判斷現時應用的那套是否仍具優勢。

今年「百萬富翁」輸得好甘,據統計,「百萬富翁」去年投資普遍錄30%以上虧損。相反,「千萬富翁」則有10%以上的正回報。原因為何?答案是筆者第一篇文章所說「投資門檻」的問題。「百萬富翁」的資產配置主要集中股票、基金及細價樓,去年股、樓(全年計可能升)階跌,至今年細價樓出現較明顯的回調,但樓的回報率不高,槓桿受按揭條例所限。而股、樓正正是大多數人認識的投資工具,大眾普及的投資不一定不好,但會受「散戶因素」影響,增加了市場的不確定性,影響expected return。

有關「散戶因素」,筆者在本blog 的第二篇文章曾解釋過。

資本運作即運用你本身或融資得來的資本進行投資行為投資是有門檻的不同的投資都有不同的投資要求即我所講既門檻。投資理論告訴我們回報越高風險越高。然而從事實黎睇這個理論又唔係一定always apply, 應該咁講係相同或近似門檻既投資選擇黎講這種比較是正確的。 門檻越高的投資, risk-adjusted return越高既投資選擇亦越多。原因係高門檻的投資需要的除了是資金一般還需具備一定的知識散戶越少的投資領域資產回報越趨理性預期得到的回報(expected return)就越準確、越有把握因為散戶投資是羊群心理的同時亦收好多因素所影響所以在散戶多既市場上大戶要賺錢就越唔容易這種不確定性也就是風險除去這一散戶風險”, risk-adjusted return就變得吸引了這解釋了為何高門檻投資在同一風險的情況下有較高的回報。

對於「千萬富翁」,在他們資產配置有相當一部份屬於固定收益投資,傾向穩健性高的投資,他們普遍認為投資不需要爆炸性收益,追求的是穩定回報率的投資工具,財富得以更有效地累積。當然,「千萬富翁」最大的優勢在於他們可以投資高門檻投資工具,這些投資工具不需要複雜,簡單便是美。他們更有私人銀行平台提供低息融資,增加回報率的同時提高資產組合的整體流動性。在具備這些優勢的情況下,他們為何要與市場「搏鬥」?

*後記 - 有關讀者很關注的私銀門檻問題

普遍人對私人銀行平台的要求認知不多,因其准入門檻偏高,其實這類私銀平台的要求是沒有硬性的規定,坊間說私銀需要起碼1-2百萬美元的准入門檻,其實只說對了一半。私銀是否願意為客戶開戶視乎很多因素,而最重要的當然是判斷你是否他們的價值客戶。當年筆者開戶其實也只持有不足一半的流動資產。

Starman Facebook Fanpagehttps://www.facebook.com/Starmancapital

78 則留言:

  1. 這個「投資門檻」真是很傳神地解釋了為何貧富懸殊會不斷擴大,百萬級只能算是掙扎脫貧的級數而已。

    回覆刪除
    回覆
    1. 有很多好的投資工具都是高門檻的,但不代表高門檻的產品就是好的投資工具,很多所謂專業投資者都經常有這錯誤的觀念。投資知識及心態才是最重要的成敗關鍵。

      刪除
  2. Starman兄,非常感謝你的分享!

    我的情況是家庭收入約19萬港元但流動資金只有2百多萬港元(雖然高收入但不懂理財只懂打工!)。如果開戶是"視乎很多因素",你認為有沒有PB願意為我開戶。如果有的話,可不可以介紹一下。電郵: okalee214@gmail.com

    非常感激!

    回覆刪除
    回覆
    1. 閣下的月收入與流動資金不太對稱,可能是家庭開支大的原故。如可控制一下開支,理論上要累積私銀要求的資產水平應該不難。

      刪除
  3. Hi Starman

    我家收入約12萬港元流動資金有8百多萬港元,有沒有可靠的Private Bank可以介紹一下。 Thank you.
    Email: shiwyw@yahoo.com.hk

    非常感激!

    回覆刪除
    回覆
    1. 各位讀者,不同的私銀要求有所不同,其特點和優劣階有不同。建議讀者可簡述一下所持有的流動資產組合,如包括什麼股票,債券等等,筆者有時間會給予客觀的意見,大家互相交流。

      刪除
  4. Hello~ Starman 兄~

    我現在滿手都是房托,我覺得買太多了, 想要分散一下風險, 能幫忙介紹幾隻債卷嗎? 我本是有開Private Bank~~ 感謝~ EMail: chentsungpo@hotmail.com

    回覆刪除
    回覆
    1. 各位讀者,不同的私銀要求有所不同,其特點和優劣階有不同。建議讀者可簡述一下所持有的流動資產組合,如包括什麼股票,債券等等,筆者有時間會給予客觀的意見,大家互相交流。

      刪除
  5. Hi Starman,
    Can you recommend the private bank you are using? Thanks a lot. Email: h9921126@gmail.com

    回覆刪除
    回覆
    1. 各位讀者,不同的私銀要求有所不同,其特點和優劣階有不同。建議讀者可簡述一下所持有的流動資產組合,如包括什麼股票,債券等等,筆者有時間會給予客觀的意見,大家互相交流。

      刪除
    2. Hi Starman,

      I got around HKD 6 million HK + US shares. 500,000 cash. and 50% owner of a property worth around HKD 2.5-3M. Monthly salary around 60K. I have interest to move some asset to bond. Do you have any recommendation for me? email: h9921126@gmail.com

      Tks a lot,

      刪除
  6. 哦,原來不足門檻也有機會成為私銀戶,真不說不知。

    回覆刪除
    回覆
    1. 所謂「門檻」不單純是指金額或淨資產。當中有不少小技巧可達到私銀的基本要求。

      刪除
    2. Hv experience trading in straight bond is one of the requirement for private bank?

      刪除
    3. For marginal case, relevant trading experience is needed.

      刪除
  7. Starman 兄, 您好

    小弟已經拜讀您的blog多時, 真是獲益良多. 現在小弟有600多萬流動資產, 請問您可否告知文中所說的"不足坊間說的一半流動資產"的銀行? 萬分感謝!!
    Email: bennyp90sd@gmail.com

    回覆刪除
    回覆
    1. 謝謝支持!
      不同的私銀要求有所不同,其特點和優劣階有不同。建議讀者可簡述一下所持有的流動資產組合,如包括什麼股票,債券等等,筆者有時間會給予客觀的意見,大家互相交流。

      刪除
  8. 感謝 Starman 的無私分享,讓我們這些門外漢可以學到更多?請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?謝謝!

    電郵:aprillobook@gmail.com

    回覆刪除
  9. 感謝 Starman 的無私分享,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?謝謝!
    email: jasjas1@gmail.com

    回覆刪除
  10. 感謝無私分享!請問可否分享直債,私銀及證券行的資料呢?
    My email: chanchit922@gmail.com

    回覆刪除
  11. 另外可否分享不足100萬美元也能開戶的技巧呢?謝謝你!

    回覆刪除
  12. 我有冇計錯數??::加按100萬,月供3900,利息2.4%(本金1900,利息2000)。2年合供$93600
    100萬買入2年期6%保本債券,兩年收12萬利息。
    $120000-$93600=$26400
    $1900本金x12x2=$45600


    26400+45600=$72000(兩年利潤,利息不變的話)

    回覆刪除
    回覆
    1. 感謝 Starman 的無私分享,請問可否分享一下直債(如2年期6%保本債券),私銀及證券行的資料給我嗎?我有加按後約五百萬流動資金現全做半年定期,電郵sogarfield2003@yahoo.com.hk 謝謝!

      刪除
  13. Hi Starman, 多謝分享!
    請問如何能夠有系統地學習專業的投資智識以達至/接近你現在的財務投資運作能力?能否推薦一些學習方法和相關書籍、資料?謝謝!

    回覆刪除
    回覆
    1. 謝謝﹗多上來交流或多看其他投資blog會有幫助。

      刪除
  14. 作者已經移除這則留言。

    回覆刪除
  15. Hi Starman,

    My portfolio is as followings:

    HK property no.1 market value 4.7mil HKD ( mortgage loan 1.8mil outstanding )
    HK property no.2 market value 4.2mil HKD ( mortgage loan 1.2mil outstanding )
    TW property no.3 market value 1.8mil HKD ( full paid )

    Cash: 4mil HKD

    Stocks: 0.6mil HKD ( 0388 + 0005 + 2800 )
    bonds : 0.1 mil HKD ( ibond + HSBC 2023 mature )

    MPF + ORSO = ~ 0.7mil HKD
    Insurance = 0.2mil HKD

    Can you shed me some lights on how to arrange ?! Esp I 'd like to know how to arrange for a PB account.

    Thanks a millions!!

    回覆刪除
    回覆
    1. Dear Old Cake,

      Please provide your email address.

      刪除
    2. 作者已經移除這則留言。

      刪除
    3. Dear Starman,

      Thanks in advance for spending time for my case. Here is my email address: mrincredible1005@gmail.com

      Also, what's your view/comments on Perpetual Bonds, e.g. CK Bond Sec 02 Ltd 5.25% Perpetual.

      刪除
  16. 感謝Starman的分享,小弟持有內地證券的A股價值大概3M,內地人仔現金2M,港股實物大概2M,香港證券行股票價值大概1.5M,港幣現金1.5M,個人月薪5.5萬,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?謝謝!
    email: victontech@gmail.com

    回覆刪除
  17. Starman你好,
    想問證券行買直債和私人銀行直接買直債有什麼分別?選擇上私人銀行會比較多嗎?
    本人手持HKD 5M流動資金,想問能建議怎樣能上私銀?(已知通常要USD 1M)
    和能分享有關私人銀行及一些證券行資料嗎?
    電郵:aquariusllady@gmail.com

    回覆刪除
  18. > 當年筆者開戶其實也只持有不足一半的流動資產。
    係有2球美金資產但只要少於1球美流動?定係流動資產只要1球美金門檻的一半?

    回覆刪除
    回覆
    1. 私銀一般主要看流動資產部份。
      其實每個case也不同,需要case by case 分析。

      刪除
  19. 感謝 Starman 兄的無私分享,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?萬分謝謝!
    email: frankielhh@gmail.com

    回覆刪除
    回覆
    1. 可否也轉寄一份給我,謝謝﹗
      andrewcheung0@gmail.com

      刪除
  20. 感謝 Starman 兄的無私分享,請問可否分享一下買直債的證券行和私人銀行的入場門檻
    email: joejoeth1215@yahoo.com.hk

    回覆刪除
  21. 感謝 Starman 兄的無私分享,請問可否分享一下買直債的證券行和私人銀行的入場門檻
    email: helitvelocity@yahoo.com.hk

    另外我看到如HSBC網上銀行有一些債券可以購買, 是否和直債一樣或有分別?

    非常感激~

    回覆刪除
  22. 感謝 Starman 兄的無私分享,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?
    手上有流動資產約650萬(主要股票)
    i.siuki[@]gmail .com

    萬分謝謝!

    回覆刪除
  23. 感謝 Starman 兄的無私分享,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?
    手上有流動資產約10M(主要股票和基金)

    ywaison@gmail.com

    回覆刪除
  24. 感謝starman 兄分析

    本人月入4萬有2M 左右 想問下入唔到pb 仲有咩地方做到息低的債券融資? 咩行業直債仲有6-7% 但又有80%leverage. 我睇過某美資行150萬入場 都要a rating 先有噤高leverage
    本人想應該做leverage 其他錢放reit嗎? 萬分感謝。
    Email: ray_man_ch_oy@hotmail.com

    回覆刪除
  25. 謝謝 Starman 的無私分享,讓我們這些門外漢獲益良多。請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?謝謝!
    電郵:geminiketer@gmail.com

    回覆刪除
  26. 謝謝starman 兄的分享,很喜歡你的理財概念,看著你所分享的真的受益不淺。奈何小弟的儲蓄有限,距離上私銀還有一大段距離⋯我自己之前也做了點research, 如現階段上不了私銀,請問可否分享一下私銀和證券行的資料,以及有哪些直債可享有較高之息率而又可相對做到高槓桿的?感激萬分!
    電郵:dan_lhm@yahoo.com.hk

    回覆刪除
  27. Starman, I have HK$8M, can you recommend bonds, bond broker and PB. Thanks a lot. My email vtl3683@yahoo.com.hk

    回覆刪除
  28. Starman兄
    睇你的blog真是獲益良多,很感謝你的分享, 很喜歡睇你的文章及謝謝你無私的分享! 認為你在做的 工厦、農荘、倉庫等都非常有建設性,真的很touching.
    小弟與你同年,剛結婚,家庭收入約6萬港元流動資金有2百多萬港元,希望可以急起直追,為自己及家人創造現金流 , 因知暫未夠資格申請PB,所以更有興趣想知債券在那間銀行或證券行的資料 .
    請電郵直債,PB, 證券行和債券的資料給我
    tungtung17333@gmail.com

    Ten

    回覆刪除
    回覆
    1. 多謝﹗大家一起努力,以你的收入水平,應該很快可以累積到一定的財富,然後再更上一層樓。

      刪除
  29. 非常感謝Starman的分享,實在獲益良多!
    請問可否分享直債,私銀及證券行的資料給我?
    謝謝!
    email: celiacty@yahoo.com.hk

    回覆刪除
  30. 感謝 Starman 兄的分享,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料嗎?
    流動資產約5M
    realsonic@gmail.com

    回覆刪除
  31. 感謝 Starman 兄的分享,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料嗎?
    手上有流動資產約5M
    realsonic@gmail.com

    回覆刪除
  32. 感謝 Starman 兄的無私分享,請問可否分享一下直債,私銀及證券行的資料給我嗎?萬分謝謝!
    email: kkenwong@gmail.com

    回覆刪除
  33. 從透過朋友分享你的文章,繼而定期閲讀你的文章,真是獲益良多,實在感謝你無私的分享!雖然本人年齢比你年長一大截,相比起你嘅投資經歷和成就,卻顯得非常貧乏。
    想問證券行買直債和私人銀行直接買直債的分別在於借貸利率?另可否分享一下私銀和證券行的資料,以及有哪些直債可享有較高之息率而又可相對做到高槓桿?
    感謝萬分!

    電郵:ryyu20031001@gmail.com

    回覆刪除
  34. 感謝 Starman 兄的無私分享,請問可否分享一下買直債的證券行和私人銀行的入場門檻
    email: gambocoder@gmail.com

    回覆刪除
  35. 非常感謝Starman的分享,實在獲益良多!
    請問可否分享直債,私銀及證券行的資料給我?
    謝謝!
    email: garyz0223@foxmail.com

    回覆刪除
  36. 非常感謝Starman的分享,實在獲益良多!
    請問可否分享直債,私銀及證券行的資料給我?
    謝謝!
    email: garyz0223@foxmail.com

    回覆刪除
  37. Starmam 兄,
    請問可否分享直債,私銀及證券行的資料給我?
    謝謝!
    email: dsey2016@yahoo.com

    回覆刪除